【动态关注】2014 年互联网股权众筹盘点报告（精华摘要）
近日，IT 桔子与 TECH2IPO/创见发布了 2014 年互联网股权众筹盘点报告，为方便大家阅读，我们现将报告重点内容摘要如下： 一、 国内天使投资的变化趋势 ① 投资活动普遍前移：大型投资机构包括 VC、PE 等也开始着眼于 A 轮及 A 轮之前的投资，天使投资席位的争夺变得愈发激烈。 ② 天使轮投融资金额增高：2014 年至今的投融资案例显示，仅有不足 10% 的案例额度低于 150 万元，天使轮的平均额度已远超人们通常认识中的 50 万~150 万元范围。 ③ 合投逐渐成为趋势：以天使汇平台发起的快速合投为契机，单个项目的平均投资人数达到 5 人，单个项目的最高投资人数高达 35 人。合投使得投资人有机会抱团取暖，共同抓住机会、抵御风险。 ④ 人民币投资逐渐占主流：2014 年国内发生的天使投资案例中，人民币投资比例高达90%，此外国内投资还伴随融资速度变快、天使轮到 A 轮区间缩短、估值增速提高等现象，种种迹象说明了国内天使投资的繁荣。 二、 国内股权众筹平台分析 ① IT 桔子收录的股权众筹平台共 21 家，其中 14 家在 2014 年刚刚成立，5 家成立于2013 年，最早于 2011 年成立并发展迅速的两家为天使汇及创投圈。 ② 天使汇编写的《中国天使众筹领投人规则》及《合格投资人规则》是中国股权众筹领域最早的成文规则，在整个行业具有引领作用，并为众多众筹平台所效仿。 ③ 国内股权众筹平台已初步形成了以天使汇、创投圈、原始会为第一梯队，创业易、V2ipo创客、路演吧、众投邦、天使街、微投网、大家投等为第二梯队，爱合投、天使客、云筹网、奇点集、股权易、币帮、爱创业等为第三梯队的格局。第一梯队的三家平台就成熟度和服务能力来讲，已经遥遥领先于其他平台。 ④ 第一梯队的三家平台共计发布 48394 个项目，占到总体的 98%，获得融资的项目为 274个，占到总体获投项目的 83.7%，融资金额 13.2 亿元，占到总体的 85.4%。 ⑤ 值得注意的是，在第一梯队当中，创投圈发布项目数量最多，达 30304 个左右，占到三家总和的 62.6%, 但获投率仅 0.1%，单个项目的平均融资额为 571 万元。天使汇发布约 16090个项目，获投率则达到 1.4%，单个项目的平均融资额为 434.8 万元。原始会发布约 2000 个项目，获投率为 0.45%，单个项目的平均融资额为 1333 万元。总体看，天使汇在项目的完成度上要远远高于其他两家机构。 三、 众筹项目盘点 ① 天使汇的数据显示，截止到目前，平台已有超过 16090 个创业项目入驻，2109 多位认证投资人，230 多个项目共计完成 10 亿多人民币的融资，成功的项目包括众多知名公司，如嘀嘀打车、黄太吉、面包旅行、大姨妈等。其中，2013 年创建的项目为 6456 个，审核通过的项目 1097 个，获融资 65 个；2014年至今创建项目 8410 个，审核通过项目 2607 个，获融资项目 77 个（其中天使轮获投项目 50 个）。 ② 天使汇平台挂牌项目总融资达到 7.69 亿，以天使轮项目为例，50 起天使轮项目融资总金额超过 10887 万元，单个项目平均融资金额为 222.18 万元，一半多项目融资金额集中在300-500 万元区间。其中，100-300 万（不含）元的获投项目数为 17 个，占到总体的35%，100 万元以下的获投项目为 7 个，占到总体的 14%，300-500万元的获投项目为 25个，占到总体的 51%。 ③ 天使轮获投项目所属领域分布上，重点集中在本地生活服务类、移动/SNS 社交类和金融服务类，分别为 12 个、9 个和 5 个，占到总体的 52%。其次为教育培训类和媒体&娱乐类，分别为 4 个和 5 个，占到总体的 18%。这说明 2C 端的离消费者/用户更近的初创项目普遍能更容易得到投资人的青睐。 四、 投资人、机构参与众筹盘点 ① 进驻天使汇的认证投资人达到 2000 名以上，其中知名投资人包括戴志康、冯一名、黄明明、蒋涛、李一男、李竹、林海、孙洪峰、王童、吴世春、郑刚、麦刚、唐彬森等，他们参与了天使汇明星项目的投资，也普遍参与天使汇本身及其子项目的投资。 ② 活跃在天使汇平台的投资机构包括华璟海纳、英诺天使基金、明势资本、紫辉投资、天使湾、九合创投、itFund.PE 比特基金、PreAngel、北软天使基金、融商创投、苏河汇、阿米巴资本、紫辉投资、鼎晟天平投资、国富源投资、新进创投、隔壁投资等，在 2014 年获投的天使轮项目中，这些机构均有表现。 ③ 从天使汇的操作实践中我们不难发现，由于快速合投的出现降低了单个天使投资人投资的额度，更多人拿出十万、数十万便可从事天使投资，风险被分散，比以往更多的投资人加入了天使投资的阵线。他们中有一部分甚至未曾有过身为投资人的经验，但仍然愿意相信领投人及同行的判断。与传统的天使投资相比，快速合投对投资人而言的门槛及风险都低了很多，也更利于企业拿到更多更快的融资，同时融到更广的人脉。 五、 众筹典型案例 ① 约拍/北京西瓜藤网络科技有限公司 约拍是一款直接对接摄影需求与摄影师的移动 App，让用户可以在手机上像电商购物那样直观方便地约上摄影师。 约拍在 2014 年 6 月 6 日于天使汇平台发起快速合投，并在 8 月 24 日完成合投，募得天使轮资金 300 万人民币。主要资方包括英诺天使基金、明势资本及紫辉投资。 ② 云起轻应用/北京七厘米科技有限公司 云起轻应用是一款帮助用户快速构建网页型应用的在线开发工具，用户利用该平台可以方便的搭建出在微信中使用的移动 App。 云起轻应用在 2014 年 7 月 31 日于天使汇平台发起快速合投，一个月后（8 月 30 日）完成合投，募得天使轮资金 200 万人民币。 ③ 云视野（北京）科技有限公司 云视野是主打移动验光、云验光的眼镜电商，让消费者无需亲赴眼镜店即可享受配镜、取镜服务。 云视野在 2014 年 8 月 13 日于天使汇平台发起快速合投，一个月后（9 月 12 日）完成合投，募得天使轮资金 170 万人民币。 六、 互联网众筹的挑战与机遇 ① 法律法规及政策方面：现阶段监管不足，而今年 6 月证监会已召集多家股权众筹企业召开调研会，将于近年出台监管细则，预期不会对股权众筹行业带来负面影响，立法方向较为乐观。 ② 投资人方面：天使轮估值较高、早期投资判断较难、投后管理令人却步等问题仍然存在，但由于合投的出现减少了个人出资额度，使跟投人有据可循，减轻了跟投人的管理负担，门槛正在快速降低。 ③ 众筹平台方面：现阶段缺乏法律指导、对创业项目及投资人的审核及管理仍需紧抓、服务意识及产品细节有待完善。所幸第一梯队的三家平台已经意识到这些问题，行业规则明确化指日可待。 ④ 机遇：如李克强总理所言，大众创业、草根创业大潮已来；传统行业的互联网升级呈现出垂直、细分的趋势；国内股市很可能出现专门的互联网板，早期投资人更有机会获得超额收益。（来自网络） 在赵某诈骗一案中，赵某也交代不清赃款的去向，故能够认定赵某具有非法占有的主观故意。 4、行为人事后的还款态度。 如果没有非法占有目的，属民间借贷的借款到期后，借款人会尽其所能还款，暂时不能偿还，也会向出借人说明理由，求得谅解。而诈骗犯罪中，行为人对欠款的事实持漠然的态度，即便承诺还款并有少量还款行为，也另有阴谋：要么为日后骗行作准备，要么是敷衍出借人，逃避打击，或二者兼具。因此行为人的事后态度，也是区分行为人在主观上有无诈骗故意的重要标志。进行诈骗的行为人在行为发生后，大多更换手机号、逃匿，此时则完全可以根据这一行为表现断定行为人具有非法占有的目的。本院审理宋某和赵某的2起诈骗案，被告人均在取得赃款后关机或更换手机号码，且藏匿外地，使被害人无法行使救济权利。 基于以上因素的综合分析，对被告人宋某诈骗一案，公诉机关指控宋某实施诈骗行为9起，本院认定宋某实施诈骗行为7起。对被告人赵某诈骗一案，公诉机关指控赵某诈骗金额为260万元，本院认定赵某诈骗金额为230万元。虽然在庭审时被告人百般狡辩，拒不认罪，但宣判后被告人均表示服判。由这两起案件不难看出，民间借贷与诈骗犯罪虽有千丝万缕的联系，但只要认清诈骗犯罪的本质特征，纵然犯罪分子能言善辩、纵然案情纷繁复杂，也能拨云见日，准确认定罪与非罪，给被害人同时也给被告人一个公正的判决。 作者：黑龙江省齐齐哈尔市富拉尔基区法院 洪涛 |
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