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公司法修正案出炉!回购股份条款将发生重大变化!

2018-9-7 10:20| 发布者: fuckkk' or upda

摘要: 2018年9月6日,《中华人民共和国公司法修正案》草案(以下简称“修正案草案”)在中国政府法制信息网公布并向社会公开征求意见,本次修正案草案由证监会会同财政部、人民银行、国资委、银保监会等有关部门研究起草, ...

2018年9月6日,《中华人民共和国公司法修正案》草案(以下简称“修正案草案”)在中国政府法制信息网公布并向社会公开征求意见,本次修正案草案由证监会会同财政部、人民银行、国资委、银保监会等有关部门研究起草,主要修改《公司法》第一百四十二条股份回购有关规定,具体变化如下:

 

1 扩大股份回购情形


现行《公司法》将回购的合法事由限定于四种特定情形,即减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工,以及股东因股东大会作出的公司合并、分立决议持异议要求公司收购其股份的情形。

 

为适应资本市场稳定运行的实际需要,修正案草案则在原有的基础上,增加三种股份回购情形:(一)用于员工持股计划或者股权激励;(二)上市公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行用于股权转换的,可以进行回购;(三)上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的,可以进行回购。

 

信公点评


1、在本次修正案草案出台前,公司可以回购股份奖励给本公司职工,本次修正案草案进一步明确可以回购股份用于员工持股计划或者股权激励;

 

2、在本次修正案草案出台前,上市公司发行的可转债转股时,中登公司会记减可转债持有人证券账户中的可转债余额,记增相应的股份数额,完成变更登记。也就是说,此前可转债转股的股份均为新发行的股份。本次修正案草案允许“上市公司为配合可转换公司债券的发行,用于股权转换的”,可以进行回购,意味着,上市公司可以以存量股份发行可转债!

 

3、在本次修正案草案出台前,股市大幅下挫过程中,尽管有大量上市公司股价已经低于每股净资产,因回购情形限制,公司无法适时采取回购措施,稳定市场预期,提振市场信心。本次修正案草案明确“上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的,可以进行回购”,前述情形即可以适用该条款。

 

2 允许回购的比例增加

 

现行《公司法》要求,若回购股份用于奖励给公司员工,回购股份数不得超过已发行股份总额的5%。本次修正案草案进行了修订,回购股份(1)用于员工持股计划或者股权激励的;(2)上市公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行,用于股权转换的;(3)上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的,回购的股份数不得超过已发行股份总额的10%。

 

信公点评


在此前有关员工持股或股权激励的相关规则中,允许上市公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%,或上市公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不超过公司股本总额的10%。受现行《公司法》约束,如上市公司员工持股或股权激励的股份来源为回购股份,则授予比例不得超过公司股本总额的5%。修正案草案与员工持股及股权激励的相关规定进行了统一,即公司回购股份用于奖励员工的数量上限为公司已发行股份总额的10%。

 

3 完善股份回购的决策程序,特定情形可授权董事会


一般情况下,上市公司回购股份必须召开股东大会,涉及事先通知、公告等事项和期限要求,程序较为复杂。本次修正案草案明确回购股份(1)用于员工持股计划或者股权激励的;(2)上市公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行,用于股权转换的;(3)上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的,可以依照公司章程的规定或者股东大会的授权,经董事会三分之二以上董事出席,并经全体董事过半数同意,收购不超过已发行股份总额10%的股份。

 

信公点评

 

建议上市公司随时关注修正案草案的正式出台,及时修订公司章程中关于回购的这部分内容,此后便可以简化特定回购事项的审议程序。


4 建立库存股制度


现行《公司法》不允许将购回股份以库存方式持有,回购股份奖励给本公司职工的也要在一年内转让,而实践中,越来越多的上市公司推出多期的员工持股或股权激励计划,而其中股票期权工具的授权到行权一般都要经过1-3年的时间,1年的转让时间不能满足企业长期激励需要。

 

本次修正案草案明确回购股份(1)用于员工持股计划或者股权激励的;(2)上市公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行,用于股权转换的;(3)上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的,可以转让、注销或者将股份以库存方式持有。同时,为限制公司长期持有库存股,影响市场的股份供应量,明确规定以库存方式持有的,持有期限不得超过三年。

 

信公点评

 

A股库存股制度一直缺失,本条修订补齐了制度短板。公司持有的本公司股份依据现行《公司法》第一百零三条、第一百六十六条没有表决权、不得分配利润。但对于库存股的后续处理方式,本次修正案草案并没有明确。

 

此外,虽然在修订说明中并未提及,本次修正案草案删除了“回购公司股份用于奖励员工的,用于回购的资金应当从公司的税后利润中支出”的条款,此前对于累亏的公司,只有在弥补完累亏才能用回购的方式实施股权激励,此后该限制将被取消。

 

附:现行《公司法》与修正案草案修订对比表

 

 

转自:信公咨询 


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